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Os tempos de juros altos ficaram para trás. Boa notícia para a economia, mas para os investidores esse novo cenário significa que agora será preciso se acostumar a uma realidade de rendimentos mais baixos na renda fixa. Se há um ano a taxa Selic ainda superava a marca dos 14%, na última reunião do Banco Central essa taxa caiu para quase a metade: 8,25%. “O investidor de renda fixa ficou mal-acostumado entre 2014 e 2016, então é natural que ele busque mais risco para ter um retorno melhor”, explica Marco Saravalle, analista na XP Investimentos.
É nesse cenário que os investidores têm olhado com mais atenção para os COEs. Os Certificados de Operações Estruturadas são papéis emitidos por instituições financeiras e que combinam elementos de renda fixa e renda variável, normalmente com retornos muito superiores ao que a renda fixa costuma pagar.
Para ter acesso a diferentes COEs no mercado, clique aqui e abra a sua conta na XP Investimentos.
Essa modalidade chama atenção especialmente por conta dos COEs de capital protegido, quando o patrimônio do investidor não é colocado em risco*, ficando em aberto apenas a possibilidade de ganhar a rentabilidade definida em contrato.
Os ganhos podem seguir diferentes regras, por isso é importante ler com atenção o documento de informações essenciais de cada COE. No entanto, um modelo bastante comum traz um prazo de vencimento de alguns anos, com datas de observação a cada seis meses. Se nessas datas de observação as condições forem atingidas, o investidor recebe um cupom definido no momento em que o COE se inicia e ele é encerrado.
Até 185% do CDI
Esse é o caso do COE atrelado às ações da Apple, Google Facebook. Com data de início em 31 de janeiro deste ano, as ações das três companhias apresentavam valorização na primeira data de observação, em 31 de julho, e então o COE foi encerrado com o pagamento de um cupom de 10% em apenas seis meses. Essa rentabilidade se traduziu em um retorno de 185% do CDI**.
O COE atrelado ao desempenho das ações da Apple, Google e Facebook é apenas um exemplo, mas as estruturas podem envolver qualquer ativo ou índice, como ações de empresas nacionais e internacionais, índices de ações, cestas de câmbio, taxas de juros, entre muitas outras alternativas.
Desde junho do ano passado, foram enviadas cerca de seis mil ordens de investimentos para produtos disponíveis na plataforma da XP Investimentos e que foram encerrados antecipadamente e com elevados ganhos. Veja, abaixo, um quadro-resumo com todos esses produtos e o resultado final:
| Emissor | Ativo | Início | Encerramento | Rentabilidade | % CDI |
| Citibank | Apple, Google e Facebook | 17/06/2016 | 16/12/2016 | 9,595% a.s. | 140% |
| Citibank | Apple, Google e Facebook | 15/07/2016 | 16/12/2016 | 8,8% a.s. | 154% |
| Citibank | PETR4, BBAS3, RAIL3, SBSP3 e GGBR4 | 05/10/2016 | 05/04/2017 | 10% a.s. | 156% |
| Citibank | Apple, Google e Facebook | 23/12/2016 | 05/07/2017 | 9,340% a.s. | 150% |
| Citibank | Apple, Google e Facebook | 24/01/2017 | 01/08/2017 | 8,5% a.s. | 149% |
| BTG | Apple, Google e Facebook | 31/01/2017 | 31/07/2017 | 10% a.s. | 185% |
| Citibank | Apple, Netflix e Facebook | 22/02/2017 | 25/08/2017 | 8,2875% a.s. | 157% |
| Citibank | Tesla, Netflix e Coca-Cola | 22/02/2017 | 25/08/2017 | 9,0690% a.s. | 172% |
| BTG | PETR4, VALE3 e BBAS3 | 13/03/2017 | 11/09/2017 | 8,35% a.s. | 164% |
| Citibank | Apple, Netflix e Facebook | 13/03/2017 | 13/09/2017 | 7,675% a.s. | 149% |
| ** Rentabilidade líquida depende da tributação aplicável | |||||
Nesse investimento, não há garantia de ganho – até mesmo entre os de capital protegido, é possível que as condições não sejam atingidas e o investidor receba de volta apenas o dinheiro aplicado, sem correção. Mas Marco Saravalle explica que a demanda pelo produto tem crescido justamente entre quem busca uma rentabilidade melhor, mas quer evitar a tomada excessiva de risco. “O investidor que quer sair da renda fixa tem um caminho enorme até chegar à Bolsa, e o COE é um produto no meio do caminho”, afirma. É preciso estar atento, no entanto, que diferentemente do mercado acionário, esse é um produto estruturado para o médio ou o longo prazo.
Há apenas três anos no mercado brasileiro, o estoque investido em COEs já supera a marca dos R$ 10 bilhões, segundo levantamento feito pela B3, com números atualizados até agosto. Fabio Zenaro, superintendente de Produtos da B3, explica que essa modalidade tende a prosperar no atual cenário de juros em trajetória de queda. “Em mercados hoje maduros, percebe-se que instrumentos estruturados como o COE se desenvolveram especialmente quando houve queda das taxas de juros, especialmente por possibilitarem rendimentos diferenciados”, explica o executivo.
Atualmente, há diferentes COEs abertos para aplicação na plataforma da XP. Entre eles, têm produtos atrelados às ações de bancos europeus e norte-americanos, a empresas de tecnologia, a índices de ações europeias, a índices de renda fixa de mercados emergentes e até mesmo atrelados a títulos de renda fixa de empresas sem grau de investimento nos EUA.
*O RECEBIMENTO DOS PAGAMENTOS DE UM COE ESTÁ SUJEITO AO RISCO DE CRÉDITO DO SEU EMISSOR, INCLUINDO O VALOR PRINCIPAL INVESTIDO. ATENÇÃO: ESTE PRODUTO É DESTINADO A CLIENTES COM PERFIL DE INVESTIMENTO MODERADO (VALOR NOMINAL PROTEGIDO) E AGRESSIVO (VALOR NOMINAL EM RISCO), SENDO ESTE O PÚBLICO A QUE SE DESTINA O PRESENTE MATERIAL. O EMISSOR DO COE SE RESERVA AO DIREITO DE CANCELAR A EMISSÃO OU ALTERAR AS CARACTERÍSTICAS DO PRODUTO, CASO O VALOR MÍNIMO NÃO SEJA ATINGIDO OU HAJA ALTERAÇÃO NAS CONDIÇÕES DE MERCADO. ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. ESTE DOCUMENTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS AO ATENDIMENTO DAS MELHORES PRÁTICAS DE MERCADO PELO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS DE NEGOCIAÇÃO DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS. O RECEBIMENTO DOS PAGAMENTOS DESTE CERTIFICADO ESTÁ SUJEITO AO RISCO DE CRÉDITO DO SEU EMISSOR. O COE É UM PRODUTO FINANCEIRO QUE NÃO CONTA COM GARANTIA DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. A PRESENTE OFERTA FOI DISPENSADA DE REGISTRO PELA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS – CVM. A DISTRIBUIÇÃO DE CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS – COE NÃO IMPLICA, POR PARTE DOS ÓRGÃOS REGULADORES, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS OU DE ADEQUAÇÃO DO CERTIFICADO À LEGISLAÇÃO VIGENTE OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO COE, DO SEU EMISSOR OU DA INSTITUIÇÃO INTERMEDIÁRIA. LEIA O DOCUMENTO DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS ANTES DE APLICAR NESTE CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS. ESTE CERTIFICADO NÃO SE TRATA DE INVESTIMENTO DIRETO NO ATIVO SUBJACENTE. O CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS – COE é um produto complexo. Certifique-se da compreensão de todos os seus aspectos antes da decisão de investimento. Este documento trata-se de material publicitário, elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos”). O conteúdo disponibilizado não deve ser entendido como análise, consultoria, sugestão de investimento, recomendação de compra e venda, oferta de produtos ou serviços financeiros. As informações são válidas na data de sua publicação, qualquer informação contemplada neste material deve ser confirmada quanto às suas condições, previamente à conclusão de qualquer negócio. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. Os investidores devem buscar aconselhamento profissional com relação aos aspectos tributários, regulatório e outros que sejam relevantes à sua condição específica, sendo que o presente material não foi elaborado com esta finalidade. A rentabilidade prevista ou passada não é garantia de rentabilidade futura. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações aqui divulgadas. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. É obrigatória a leitura do Documento de Informações Essenciais – DIE previamente à aquisição do COE, com especial atenção aos fatores de risco. Recomenda-se uma profunda análise das características, prazos e riscos dos investimentos antes da decisão de compra/venda/aplicação/resgate. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. Os custos das operações e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br. Para reclamações, favor contatar a Ouvidoria XP Investimentos no telefone nº 0800-722-3710.
