Fibria ou Suzano: qual ação comprar após a fusão? Veja como calcular qual vale a pena

Acionista da Fibria receberá R$ 52,50 em dinheiro + 0,4611 ações da Suzano para cada papel FIBR3; o analista da Carteira InfoMoney, Thiago Salomão, mostra como calcular qual das duas vale a pena comprar com base nas cotações atuais

Luis Taveira

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SÃO PAULO – A confirmação da fusão entre Suzano (SUZB3Fibria (FIBR3) trouxe um forte barulho na Bovespa nesta sexta-feira (16), com as ações da primeira fechando em alta de 21,79%, enquanto a segunda desabou 10,22%. O motivo deste movimento está nos termos financeiros do acordo: para cada ação da Fibria será pago R$ 52,50 em dinheiro mais 0,4611 ações SUZB3, o que nos preços do fechamento de ontem daria R$ 63,29, valor 11,6% abaixo da cotação que FIBR3 fechou na Bovespa (R$ 71,56).

Mas mesmo com toda esta volatilidade, o fato é que estamos diante do nascimento da maior produtora de celulose do mundo, mercado este que segue bastante aquecido haja vista os reajustes de preços da commodity anunciados mês-a-mês. A expectativa de que a atividade global siga forte e mantenha a demanda elevada, juntamente com a ausência de novos projetos que poderiam enxurrar o lado da oferta, mantém um viés favorável para este setor, que também acaba sendo um “hedge natural” na Bovespa por conta da forte correlação das ações destas empresas com o dólar. 

Diante disso, o investidor que quiser se posicionar nesta nova empresa pode fazer comprando ações da Suzano ou da Fibria, pois futuramente ambas passarão a ser a mesma. Mas qual das duas vale mais a pena comprar neste momento, SUZB3 ou FIBR3? Para responder essa pergunta, o analista responsável pela Carteira Infomoney, Thiago Salomão, fez um cálculo pra mostrar qual seria a relação de troca atual das ações para descobrir qual está mais interessante comprar com base nas cotações atuais.

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Na tabela abaixo você pode ver um exemplo dessa conta com base na cotação de fechamento desta sexta-feira. Ela mostra que, nos preços atuais, está mais favorável comprar FIBR3 (o preço de fechamento da ação, de R$ 64,25, está abaixo do valor da oferta que hoje totalizaria R$ 65,64), com  “vantagem” de 2,17% para FIBR3, afirma Salomão.

Importante deixar claro que essa conta desconsidera a correção que a oferta de R$ 52,50 sofrerá sobre o CDI acumulado no período entre hoje e o dia da conclusão do negócio, bem como ajustes oriundos de pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio que acontecerem no período.

A planilha para fazer este cálculo está disponível para os assinantes da Carteira InfoMoney PremiumOs assinantes também receberão hoje uma análise atualizada sobre o que fazer com as ações da Fibria, que estão na Carteira IM desde o começo do ano e acumulam até o momento ganhos de 35%.

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Preço Suzano (SUZB3)  R$ 28,50
Oferta de 0,4611 ações SUZB3 equivale a… R$ 13,14
(+) pagamento em dinheiro R$ 52,50
(=) Total que acionista de FIBR3 receberia agora R$ 65,64
Cotação de fechamento da Fibria (FIBR3) R$ 64,15
Quanto eu ganharia comprando FIBR3 agora +2,17%

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