Emissões de COE dobraram em menos de um ano; conheça o investimento

SÃO PAULO – As emissões de COEs (Certificados de Operações Estruturadas) vêm ganhando cada vez mais espaço no mundo dos investimentos e mais do que dobraram neste ano, passando de 517,3 milhões em janeiro para 1,150 bilhão em outubro. No acumulado do período, as emissões já superam o resultado de 2016 em mais de 150 mil, conforme dados da B3.

O COE é um tipo de investimento que reúne características de renda fixa e variável, com aplicações prefixadas e derivativos. Cada COE é montado por meio de uma combinação de um título de crédito emitido por uma instituição financeira com estratégias de derivativos. A rentabilidade está atrelada a vários mercados, como câmbio, inflação, commodities, ações de companhias listadas em bolsas estrangeiras e índices internacionais, fundos estrangeiros, entre outros.

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O investimento é a versão brasileira das Notas Estruturadas, aplicações populares nos Estados Unidos e Europa. Os COEs são registrados na Cetip e têm vencimento em data pré-determinada. 

As emissões podem ser feitas em duas modalidades. O COE com valor nominal protegido tem garantia do valor principal investido. O COE com valor nominal em risco é quando há possibilidade de perda até o limite do capital investido.

Veja as emissões de COE desde 2014, quando os COEs começaram a ser emitidos:

^{Fonte B3}

Embora muitos COEs estejam indexados a operações em outros países, como fundos, não há necessidade de enviar recursos ao exterior. Uma de suas principais características é ser flexível e se adequar aos diversos perfis de investidor e diferentes cenários econômicos. 

Segundo Fabio Zenaro, superintendente de produtos da B3, o cenário de queda da taxa básica de juros pode beneficiar o produto. “Em mercados hoje maduros, percebe-se que instrumentos estruturados como o COE se desenvolveram especialmente quando houve queda das taxas de juros, especialmente por possibilitarem rendimentos diferenciados”, explica o executivo.

O volume de COEs na carteira de investidores era de R$ 11,1 bilhões, ao fim de outubro, 17,6% acima do registrado em dezembro de 2016. O tíquete médio dos investidores que aplicam em COEs, entre pessoas físicas, é de R$ 67 mil e o prazo mais comum (73%), considerando o volume financeiro, é de COEs acima de 2 anos.

A maioria dos investidores é pessoa física e, em relação aos índices de referência, a maior parte do estoque está em índices de inflação (IPCA), seguido por câmbio e índices de ações internacionais.

A tributação dos COEs segue a tabela regressiva de imposto de renda para ativos renda fixa, conforme as alíquotas abaixo:

Breve histórico

De 2014 a outubro de 2015, os COEs eram distribuídos apenas de maneira privada e sem publicidade. Há dois anos, com a publicação da Instrução nº 569 da CVM (Comissão de Valores Mobiliários), foi permitida a distribuição da oferta pública do instrumento.